【首席論壇】​楊宇霆​：混業下的金融監管四個轉向

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作者：澳新銀行大中華區首席經濟學傢 中國首席經濟學傢論壇理事楊宇霆、中國市場經濟學傢曲天石

混業經營早已是世界金融業發展的大趨勢。早於全球金融海嘯GFC)以前，很多觀察傢以及國際機構對金融服務的趨同Financial convergence)所帶來的監管挑戰已經提出瞭不少的疑慮。在GFC爆發以後，各國政府才發現銀行、投資銀行或券商)和保險公司在整個系統之中錯綜復雜的關系。可是，各國中央銀行以大水漫灌的方式救市，把凈息差net interest margin)推至極低水平，使得銀行有更強烈的意願加杠杠，提高收益率。某種程度上，金融監管部門近年加強審慎宏觀管理，提高對風險資本金的要求，是為瞭應對貨幣寬松帶來的潛在金融泡沫。由此可見，貨幣政策與金融監管是不可分割的兩兄弟。