股市​三多​：賭徒傻子和騙子

葉輝

凱恩斯提出瞭一個“最大笨蛋理論”，十分好玩。

他的這個理論又稱為博傻理論：期貨和證券在某種程度上是一種投機行為或賭博行為。比如說，你不知道某隻股票的真實價值，但為什麼你花10元買走1股呢？因為你預期有人會花更高的價錢從你那兒把它買走。你之所以完全不管某樣東西的真實價值，即使它一文不值，你也願意花高價買下，是因為你預期有一個更大的笨蛋，會出更高的價格，從你那兒把它買走。投機行為的關鍵，是判斷有沒有比自己更大的笨蛋，隻要自己不是最大的笨蛋，就是賺多賺少的問題。如果找不到願出更高價格的笨蛋，把它從你手裡買走，那你就是最大的笨蛋。

在中國股市，有一個特殊現象：十人炒股九個虧。還有一種說法是：十人炒股七個虧，兩個保本，隻有一人賺錢。總之，歸結起來，就是十人炒股隻有一個人能賺錢。可是即便如此，為什麼還有那麼多人前仆後繼地沖進股市呢？因為大傢都覺得自己比別人聰明，不是那個最大的笨蛋。但事實上，很多人都做瞭接盤的那個“最大的笨蛋”。

在股市最瘋狂時，我曾經問一個新股民，你希望每月能賺多少？她幽幽地回答：我能不能用希望每天賺多少計算……據說在全球范圍，華人的賭性都是最強的，從我和那位新股民朋友的對話裡也能看出來。中國的股市，在很多股民看來也像一個賭場，他們希望用最少的投入，換取最高的收益，每天都是漲停板。問題是，大傢都想贏錢，誰輸錢呢？