鵬揚基金​王華​：當前債市具備長期配置價值

在由中國財富研究院和星石投資聯合主辦的《2017年中國資產管理行業報告》發佈會上，鵬揚基金固定收益總監王華表示，未來一兩年，嚴監管必然是資產管理行業最重要的主題，銀行理財產品會受到較大的影響，而從長期來看，當前債市已具備很好的配置價值。

王華分析稱，事實上，從2016年底開始，嚴監管的序幕就已經拉開，金融機構的盲目無序擴張行為受到壓制，銀行體系增速下降很快，嚴監管的目標在2017年基本達到。目前來看，監管層整治亂象的決心很強，未來一到兩年嚴監管必然是資管行業最重要的主題。在此情況下，銀行理財產品收縮會是大趨勢。按照收益率風險曲線，一個低風險、高收益的點消失後，無風險收益率水平會有所下降，對所有大類資產是中長期的利好。

他還提到，固定收益市場最近下跌非常劇烈，從2016年開始一直持續到今年的這輪下跌，是近十年來持續時間最長、調整幅度最高的一次下跌，形成的結果是債券收益率處在歷史上非常高的水平。與股市發散性的市場特征相比，債市是一個均值回歸的市場，那麼未來兩到三年收益率應該不會一直處在如此高的水平。盡管短時間內的波動難以預測，但無論從大類資產配置的角度，還是從整個行業格局的發展來看，未來一到兩年依然比較看好債市的發展，債券投資會給投資人帶來較好的回報。不過，他補充到，無論是銀行理財還是債券，都不應該在個人投資中占比太高，相反，他鼓勵投資者提高權益資產的配置。“中國投資者最大的問題不是理財買多瞭而是權益買少瞭。權益資產未來一定還有很好的機會。對於個人投資者，建議買點指數基金或認購專業的私募產品，回報一般會遠高於其他資產，債券還是應該交由專業機構來投。”他說。