​左宗棠​西征的金融故事

編者按：本文來自經濟觀察報，作者 陳志武，耶魯大學管理學院金融經濟學教授、清華大學人文社會科學院和經管學院訪問教授、北京長策智庫學術委員會主席。

今天，我們講19世紀左宗棠西征成功背後的金融故事。之前大傢已經瞭解到金融對個人、尤其對解放個人的重要性。但，實際上，金融對於拯救王朝同樣重要，我們也可以用金融視角去重新梳理歷史。

就以歷史上的湘軍為例，晚清以來湘軍影響力非凡。特別是19世紀中期西北回民起義爆發後，左宗棠從1866年開始，率領湘軍，用瞭14年時間先鎮壓陜甘回民起義，之後劍鋒西指，收復西域新疆全境。但，你可能不知道，如果左宗棠不是在戰爭融資上進行創新，他的西征要麼難以進行，要麼會失敗。因為如果沒有金融支持，他可能發不瞭軍餉，或者軍餉一時有一時無，而沒有軍餉，就無法得到他需要的軍心。如果沒有軍心，戰爭勝利從何而談？

那麼，左宗棠做瞭什麼金融創新呢？

清朝戰爭軍費的故事

我們先看看左宗棠所處的時代背景。不管是古代還是現代，對任何國傢來說，正常稅賦收入都有固定的用途安排，改變起來阻力很大，就像現在要財政部改變存量開支比登天還難一樣。而戰爭、內亂何時發生，戰爭持續多久，以及需要多少軍費開支等等，這些都是沒法事先確定的，會很隨機，所以，為戰爭融資一直是王朝最為頭疼的事情，就像舊社會的災荒、瘟疫事件讓普通傢庭很痛苦一樣。